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市场上涨-就是因为这只基金在农业股和消费股上进行了合理配置-德保新闻

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上半年的成績固然輝煌,但對於王翔來說,能夠捕捉到這樣的機會也並非一朝一夕的運氣,而是多年來的刻苦沉澱。

市場有風險,投資需謹慎

事實上,他們也這麼做了。不過在當時,相比消費股,農業股面臨著不小的分歧。

把握行業景氣周期的前提,是對行業有足夠高的熟悉度。這也和每個人的成長背景息息相關。

作為一隻主打農業產業股票投資的基金,如何把握農業產業中的細分行業機會,尋找到合適的標的進行投資,是基金獲得超額收益的主要來源。

上半年,豬周期行業已獲得市場的認可,在價格上已有充分反映。對於未來市場的走勢能否持續,目前又加大了分歧。

王翔認為,未來三個月農業股依然具有投資價值。而對於下半年的大盤走勢,他認為指數可能不會有太大的空間。他表示,截止到今年年中各行業都是正收益,在我們有經歷的這幾年不太常見;二是食品飲料板塊半年60%的收益,比2017年全年都要高,這也不常見。而2017年三季度茅台(600519)業績翻倍,是業績、估值雙提升帶來的收益。這樣來看市場指數大幅度上漲的可能不大,但行業的機會是可以去把握和捕捉的。

在王翔看來,這正好符合豬周期進入第二階段的特徵。第一階段,行業有分歧,拐點來臨;第二階段,豬價上漲的過程中,大家對公司的質地有分歧,也就是現在的情況;第三階段,是對行業景氣度有分歧。

投研心得:別人推薦時敢質疑別人不買時敢下手

當被問到多年來的投資心得,王翔特別指出,「我所謂的心得,是要對行業有長期深入的跟蹤與研究,有了這種基礎,才能在別人推薦的時候敢質疑,別人不敢買的時候敢下手,這才可以稱得上是對一個行業熟悉,對這個行業有深刻的判斷。」

今年上半年,消費主題基金成為大贏家,重倉農業股的基金凈值也一漲再漲,但能把這兩大行業一起握在手中的基金卻並不多。

「我會以滬深300指數成分股,建立一個重點股票庫,在此基礎上選擇一些半年到一年景氣度向上的行業、公司,作為自己重點的持倉。包括今年對於農業股的投資,其實也是這樣操作的」,王翔說。

儘管精準把握了這波行情,獲得超額收益,王翔仍顯得十分謙虛。他認為投資就是不斷地練習,在自己熟悉的行業保持積累,同時不斷拓展新的能力圈,將一些大的行業吃透,才能做到在下一波周期或者行業機會來臨時佔得先機。

銀華農業產業股票基金便是其中一隻。根據銀河證券分類排名,其在同類型的行業基金中收益率位居榜首,上半年收益率高達55.47%。能夠做到全市場領先的原因,就是因為這隻基金在農業股和消費股上進行了合理配置,因此在收益上大有斬獲。基金經理王翔透露,這樣的配置是在去年年底開始布局的,最終市場兌現了判斷。談起農業股,王翔如數家珍,對於農業行業的研究功底可見一斑。

他表示,目前,對於優質公司的篩選是最重要的。前期很多股價漲幅與業績不相符的公司,短期內需要規避。但同時,優質的、在行業多年深耕的公司,將在這一輪豬周期中優勢更加明顯,盈利可期。

一季報顯示,在銀華農業產業股票前十大重倉股中,農牧企業正邦科技(002157)上半年漲幅翻了兩倍,達到216.13%;牧原股份(002714)漲幅也翻了一倍,為104.67%;聖農發展(002299)上漲62.93%,溫氏股份、海大集團(002311)分別上漲39.64%和35.11%,均表現不俗。

王翔表示,農業股屬於周期性行業,如果它的景氣周期來臨,可以創造出超額收益。我們所說的景氣周期,不是僅限於1、2周或者是1個月的行情,而至少會是能延續半年、一年左右的景氣周期。

去年年底,銀華基金(博客,微博)投研團隊在內部討論時認為,消費股中的食品飲料和周期股中的農業兩個板塊有望獲得超額收益,將這兩個板塊配置成一個組合,應該會有不錯的機會。

展望後市:未來三個月,農業依然具有性價比

復盤上半年:當我們判斷養殖周期提前到來時市場是有分歧的

王翔認為,做投資的框架、類型、方法其實不多,大家的重複度也比較高,但為什麼最後的結果千差萬別,就是取決於有沒有真正去成千上萬次地練習和實踐。「不論食品飲料或者是農業的上市公司,真正去到一線調研,不斷地看到行情和基本面的變化,把工作做實。這種練習,一方面是在自己熟悉的行業不斷積累經驗和基本面;另一方面,就是不斷拓展新的能力圈,將一些大的行業吃透,在下一波周期或者行業機會來臨時能夠把握住機會。」

王翔坦承,農業屬於周期性行業,有的時候表現好,有的時候不好,這需要客觀承認。去年,當他們判斷養殖周期提前到來時,市場是有很多分歧的。因為豬周期很規律,一般4到5年一個周期,因此市場上很多觀點認為豬周期還沒有到,去產能也不夠充分。但銀華投研團隊經過多次草根調研和訪談,判斷豬周期可能會提前到來。正因市場有很大分歧之時,把握住先機,所以後來取得了較明顯的超額收益。

而對於持有的消費組合,王翔表示,「從國內外經驗來看,消費股表現可以說能夠長期戰勝市場。而在中國,長期看來,食品飲料板塊是消費股中長期表現較好的」因此消費股也經常納入王翔及團隊的倉位調節之中,上半年,其重倉的食品飲料個股今世緣(603369)大漲96.96%,絕味食品和老白乾酒(600559)分別上漲67.64%和40%。

今日关键词:默克尔呼吸急促